泰禾告急:大股东质押全部股份做担保 频繁转让项目

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泰和匆忙:大股东承诺所有股份,以保证项目的频繁转移

文:胡嘉琪朱熹

主要股东承诺保证所有股份,经常出售其项目,并暂停融资。泰和集团并不冷静。

8月1日,泰和集团股份有限公司(以下简称泰和集团,.SZ)发布了股东质押通知,公司股东对公司第一大股东的一致行动也好,处理了质押将用于担保。值得注意的是,质押的股份接近也好的股份的100%。

最近,泰和集团和世茂集团经常遇到并购和转让交易,并且不时发生与之相关的纠纷。

7月24日,据彩联新闻,泰和集团和世茂房地产(.HK)广州增城子公司因与中信信托的纠纷被法院冻结13.33亿元。

作为回应,泰和集团回应称,泰和已于2019年6月6日结清了中信信托有限公司的全部贷款,中信信托也于向法院申请解除相关财产保全。措施方面,双方目前没有任何贷款纠纷。

虽然争议已经解决,但近年来,由于资金链紧张,泰和集团出售该项目的消息仍然无穷无尽。据了解,截至目前,泰和已向世茂房地产出售了七个项目,总回报约为77.2亿元。泰和集团转让该项目的原因是什么?为什么世茂收购泰和的争议项目?世茂将如何跟进所收购的资产?如何规避收购过程中的风险?

对此,《商学院》记者向泰和集团和世茂集团发布了采访大纲。截至发布之日,泰和说:所有公告均以公告为准,世茂未予回复。

大股东承诺将近100%的股份

8月1日,泰和集团股份有限公司(以下简称泰和集团,.SZ)发布了股东质押通知,公司股东对公司第一大股东的一致行动也好,处理了质押将用于担保。值得注意的是,质押的股份接近也好的股份的100%。根据东方财富选择的数据,除了这股股份质押外,大股东也好还有两项质押承诺。此外,根据中登的股权质押登记数据,截至,泰和集团的整体质押率为64.41%。

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泰和集团多重股权质押的原因是什么?风险是什么?

在这方面,协龙战略管理集团创始人黄立冲认为,股权质押所反映的情况是三维债务困境。质押融资本身不应该做,因为上市房地产公司的股权已经质押,所以如果您是房地产公司的主要股东或重要股东,您不应该使用股权质押融资。

“对于房地产公司而言,股权质押相当于增加杠杆率。因为房地产行业的股东权益本身具有80%-85%的杠杆率,这意味着其实际债务占资产的80%-85%。股权质押,风险非常大。“黄立冲告诉《商学院》记者。

转移项目

于2019年5月17日,泰和集团将增城涛涛和增城亿丰的51%股权转让给世茂房地产,总代价分别为30.85亿元和21.8亿元。总代价为32.05亿元。此外,泰和还于同日发布三项公告,宣布将其在苏州淀山湖项目公司20%股权,广州增城项目公司51%股权和佛山泰和源子项目公司30%股权转让给世茂房地产。约为39.72亿元人民币。交易完成后,苏州淀山湖项目和广州增城项目将不包括在合并报表范围内,佛山太和源子项目公司将继续纳入合作报告范围。

泰和集团转让多个项目的原因是什么?业内人士认为,泰和多个项目的转让实际上是绝对控制权的转让。实现良好增长的高质量资产转让,实际上是为了缓解泰和的财务压力。

58住房研究所首席分析师张波认为,泰和转让项目的原因与其高负债水平直接相关。房地产上市公司2018年年报显示,泰和集团的净负债率高达384.49%。 77家A股房地产开发企业的平均产业负债率仅为60.82%。虽然近年来债务水平已大幅下降,但企业债务偿还的压力依然巨大。在这种情况下,销售项目的选择也是一种自救的有效方式。一,虽然它会减缓企业规模的步伐,但“生活”更为重要。

高级房地产评论员薛建雄认为,“泰和对产品过于自信,迫使员工拿起老板最喜欢的报告,这让老板更加自信。这种过度自信的情况经常使企业面临风险。泰和此前该项目预计过高,将投入大量资金。项目无法出售后,价格将以降价出售。降价后,销售不会被出售。如果出现财务困难,项目将被出售,债权人将冻结资产。

融资暂停

7月26日,泰和集团发出通知,称审计机构瑞华涉嫌违反其他上市公司审计业务的证券法律法规,并经中国证监会调查,尚未最终确定。案件。暂停审议A股非公开发行股票的通知。该公告还表示,暂停公司非公开发行股票不会对公司的生产经营活动产生重大不利影响。

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事实上,该公司的资金缺口已达到100亿元。根据2019年的季度报告,泰和的流动负债总额为1254亿元,处于历史高位。短期借款145亿元,一年内到期的非流动负债315.5亿元,货币资金206亿元。公司经营活动产生的现金流量净额为139.31亿元,期末现金及现金等价物余额为115.58亿元;公司短期借款和一年内到期的非流动负债金额为574.28亿元,资金缺口为319.39亿元。此外,泰和集团总资产2431.36亿元,其中受限制资产达683.14亿元,占比近30%。值得注意的是,截至7月2日,泰和投资抵押的股份总数为604.8百万股,占公司总股本的48.60%。总质押率为99.24%。

合同销售金额被怀疑

6月13日,评级机构东方金城报告了泰和集团的后续评级报告。太和集团2018年的合同销售额为929.36亿元人民币,与第三方排名机构相比为1303亿元人民币。销售额差额为374亿元。与企业房地产企业自愿披露销售额相比,泰和集团是唯一一家不积极披露销售额的房地产公司。不披露的原因是什么?为什么东方金城的泰和集团跟踪评级报告?太和集团2018年的合约销售额为929.36亿元,克尔公布的差距为何?泰和没有回复这个《商学院》记者的提问。

业内人士认为,每个机构的销售统计水平都不同。一些机构使用合同数量进行统计,一些机构计算汇款数量。预售证书前的一些存款也算在内,有些不计算在内。除了价格限制外,还有一些费用,捆绑装修的费用,一些统计数据不计算在内。

张波认为,合同销售额本身很容易产水。由于共同开发和共同开发的情况,合同销售额往往是统计过程中的“注水”,股权数量相对更能代表企业规模的真实水平。由于信息完整性不同,不同的第三方在统计过程中往往会有不同的统计结果。同时,泰和本身并未披露销售额或存在某种“掩盖”含义。至于实际销售额,这是事实。与官方公布的数据存在一定差距。

泰和集团未来的资本和销售将如何发展?在这方面,《商学院》将继续关注。

主编:霍琦